一只年跌22%的股票，股息收益率却高达7.2%——传统智慧会说，这是收益型投资者的打折入场券。但吉姆·克莱默（Jim Cramer）在最新一期《疯狂金钱》里直接泼冷水：这高股息不是馅饼，是陷阱的信号，市场觉得金宝汤根本撑不住分红。
克莱默的抱怨几乎能闻到绝望味：“食品股已经让人忍无可忍，简直是灾难。金宝汤周一就要发季报，这只股票今年跌了22%，股息率7.2%。天高的股息率其实是一个标志，意味着人们相信金宝汤覆盖不了分红。”他不知道这判断对不对，但有件事他很肯定——“要是没人来整合整个包装食品行业，我们就会看到一堆低价股，根本不值得持有，因为它们发不出股息。没有增长，经常不健康，被GLP-1类药物瞄准，毫无定价权——几乎每只食品股都这样。只有合并才能救它们。”
金宝汤的业务不止那罐红白标签的浓缩汤。它旗下还卖肉汤、酱汁、果汁、冷冻餐和饮料，零食产品线也铺得很广。然而，这些品类在当下都显得灰头土脸。截至6月8日的财报提供了最新注脚：每股收益0.50美元，比预期高0.02美元；营收24亿美元，也比预期多出2000万美元，但同比仍下滑了3.2%。利润勉强顶住，收入却在缩水——典型的“无增长”样本。
克莱默给包装食品行业提炼了四条致命伤。第一条是增长枯竭，消费品牌找不新的增量故事。第二条是“经常不健康”，在健康饮食潮流里越来越像反面教材。第三条直指胰高血糖素样肽-1（GLP-1）受体激动剂类减肥药，这类药物抑制食欲的同时，也让消费者对货架上的高盐高脂零食敬而远之。第四条最要命：丧失了定价权。过去通胀期能靠提价转移成本，现在消费者不买账，只能硬扛。
高股息率就诞生在这种组合拳之下。一般情况下，只有股价深跌才会推高股息率，金宝汤7.2%的数值恰恰说明它股价被打得够惨。市场用脚投票的逻辑很直白：如果一家公司连股息覆盖都成疑，再高的数字也只是纸面富贵，随时可能一脚踩空。克莱默
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